一 | 本期要点：如何看懂科技产业 你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。
北京时间4月21日晚，法国蒙太古杯U16三四名决赛，由中国男足U16对阵墨西哥男足U16。 SpaceX上市以来，股价剧烈波动，从最高的225美元一路跌到了现在的120美元上下。最终，中国队0-2遭遇首场败仗，无缘拿下季军，第四名依然创造了征战本项赛事的最佳战绩，此外排名也比日本高一位，日本依靠点球大战击败喀麦隆，获得第五名。
此前9次参赛，中国队全部止步小组赛，从未获得前四名，最近2次更是连续输球且一球未进，上一次参赛还是2017年。 于是，市场上很多人开始讲，马斯克不顶用了，太空数据中心的故事是假的。 马斯克顶不顶用，我们不知道，但我们今天要告诉你的是，太空数据中心这件事已经悄悄迈出了工程验证的一步。时隔8年，中国队再次参赛，3场小组赛下来实现了多个突破，包括进球、积分、赢球、连胜、排名。
二 |
首轮0-0逼平东道主法国、次轮1-0击败喀麦隆、末轮2-1逆转旺代选拔队，3战2胜1平进3球积7分，锁定小组第二，尽管无缘晋级决赛，只能争夺季军，依然创下了中国队参加这项赛事以来最好成绩。 只不过，这个事的核心推动者不是SpaceX。
三 |
现在，中国队冲击第三名的成绩，对手是墨西哥队，后者小组赛1胜2负积3分，力压日本、英格兰锁定小组第二。 这家公司叫Starcloud，在今年3月完成了1.7亿美元的融资，估值达到11亿美元，仅用17个月便成为了独角兽公司。
四 |
墨西哥的各个年龄段队伍的实力都不弱，本场比赛面对中国队持续形成冲击力，当然中国队也有还击，场面几乎势均力敌。
五 | 在去年11月，他们发射了一颗60公斤级小卫星，里面搭载了一块数据中心级的英伟达H100。
第5分钟，邝兆镭右路完成传中，张伯霖门前抢点顶偏。
六 | 发射入轨后，这颗卫星便开始在轨运行谷歌的Gemma模型，并训练了一个小模型。
七 | 当然，这只是一个在轨验证平台，并不是商业意义上的数据中心。第18分钟，墨西哥球员一脚远射被门将徐曾富飞身扑出。 它只是在验证，芯片能够经受发射震动，能够在太空辐射环境下执行推理和训练任务，从而为太空数据中心这个故事种下第一个有实证的种子。
八 |
第31分钟，中国队球门被打穿了，汪修昊面对对方的传中球在禁区内完成封堵，但被墨西哥的10号球员打门折射反弹入网，比分0-1落后。
九 |
中国队没有受到一球落后的影响，几分钟之后差一点扳平比分，也是右路传中，张伯霖近距离射门被对方门将扑出。 据称，他们的第二颗卫星将于10月发射，搭载英伟达B200芯片，目标是在太阳同步轨道全面运行。
上半场结束，比分还是0-1落后，中国队整体踢得不错，无奈门前把握机会的能力不够。
下半场，双方继续互有攻守，不过中国队的防线再次被攻破。第54分钟，汪修昊禁区内防守犯规被判点球，随后墨西哥抓住点球破门的机会，将比分扩大到2-0优势。
此后，中国队进行换人调整，仍然无法破门，最终0-2的比分输给了墨西哥。 同时，值得一提的是，另一家名为Cowboy Space的公司，最早研究的是从太空向地面激光输电，也在近期把业务重点扩展到太空数据中心上，并在2026年5月完成了2.75亿美元的B轮融资，估值约20亿美元。
十 |
根据安排，中国队近期还会留在欧洲，将在本周五晚跟荷兰同个年龄段的男足进行一场热身赛。 他们已经向美国FCC（联邦通信委员会）申请部署2万颗数据中心卫星，并提出把火箭改造成一个集成式的数据中心，单颗卫星可搭载约800块AI芯片。 但要注意的是，这些都是计划，他们的首颗卫星要到年底才发射。 我们认为，这些进展值得大家关注，因为科技投资中，常见的两个错误就是把未来提前当成现在，或是因为问题太多就转身不看。 SpaceX的最大问题，不在于太空数据中心最终是否能成功，是他们至今也没做任何专门试验，却已经把故事讲到了百万颗卫星的量级。 同时，真正要看的，其实是太空数据中心领域那些耐心推进、一步一个脚印的企业。 第一块积木 首先，太空数据中心理论上可行，工程上和商业上仍然处于凑积木的阶段。 我们此前曾在特训营直播课中分析过，太空数据中心要能成为一个值得投资的项目，还需要凑齐6块积木。
十一 | 其中，4块是工程方面的积木，包括算力、供电、散热和通信；1块是建设方面的积木，就是太空算力中心的搭建；最后1块是商业的积木，即经济可行性。 可以说，任何有关太空数据中心的分析都可以在这6块积木组成的框架下讨论。 过去，太空数据中心的故事很热，但几乎所有故事的前提，都是这6块积木已经集齐了。 可现实是，连半块积木都没有。什么时候能够实现，也是个未知数。 如今，Starcloud终于给算力这块积木提供了第一个实物证据。
十二 | 但这距离实用还差很远。 一块H100在轨道上跑起来了，只是一个起步。后续还要回答，多GPU集群能不能在太空长期协同稳定运行、芯片能不能在辐射环境下保持足够长的寿命、故障率和性能衰减究竟有多大等等。 没动静 可是，更关键的是，剩下5块积木还没动起来。 供电方面，太空确实有充足的电，但太阳能板能否适配太空的光谱与辐射、光伏转换效率多高、是否需要储能、电力转换的损耗多大、长期辐射下的材料衰减多大等等，都没有进行过验证。 还有散热问题，也还没开始解决。
十三 | 太空很冷，但太空是真空的，散热并不容易。 地面数据中心靠空气和水的对流换热；在太空，只能靠辐射散热，也就意味着需要巨大的散热器。
十四 | 简单计算，一个1兆瓦级系统可能约5千多平方米的光伏阵列和约 2500 平方米的散热器。 这意味着，要在太空组建数据中心，不只是发射芯片，这些配套设备也都得发射上天。
十五 | 当然，配套设备上天不会自动组装，让身着厚重太空服的宇航员完成组装任务难度有点儿大，而组装好了再发射，相信今天的龙飞船的运力也远远不够。 然后，还要考虑通信问题。 目前，太空到地面的通信带宽远低于地面，芯片之间如何协同、算完的数据和模型又如何传输到地面等等问题，都要解决。
十六 | 而最终，哪怕一个太空数据中心的试点项目真正运行起来了，你还得回答，经济上是否具有扩展性。 也就是说，随着技术的发展、规模的扩大，建设和运行太空数据中心的成本是否能够持续降低，多久能降低到吸引真正的用户来签第一批商业合同。 只有集齐了所有的这6块积木，也就是跨过了这6个门槛，你才能跟资本市场说你能赚钱。 如何看科技产业 但注意，我们不是在劝你不看太空数据中心。 虽然只有一块H100上了太空，但科技的特点，就是昨天解决不了的问题，明天可能有人换一种方法解决。 正确的态度不是盲目押注，更不是嘲笑，而是盯着。因为一旦6块积木真的被凑齐，那就是一个新产业的起点。 如果你有相关的技术，自然可以作为早期参与者进行核心环节的创业。 但作为投资者，别忘了，这个领域，可能十年后才有工程上的突破，二十年以后才在商业上可行，现在必然还不能把它当成已完成的事记入估值。 原因也很简单，哪怕按5%的折现率算，十年以后的一个亿，折现到现在只值六千多万，二十年后的一个亿，只相当于现在的3千多万。
十七 | 这还只考虑了资金的时间成本，再考虑到从解决散热、供电、芯片、通信的难题，到降低发射和运维成本，其中还有巨大的不确定性，折现率还得大幅提升。 所以，看科技产业，不是去赌那个终点有多大、什么时候到来；是跟看地图一样，搞清楚自己站在哪个坐标上，从而做出合理的判断和布局。
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Published on:03:03:42
